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有色金属坚定聚焦铝钴锂磁材荐6股较好

时间:2020-11-20 来源网站:沈阳汽车网

有色金属:坚定聚焦铝钴锂磁材 荐6股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■坚定看好电解铝供改,超预期点已从违规产能减产向环保限产转移。9月18日,焦作市攻环坚办发布《关于进一步强化大气污染管控工作的紧急通知》,将焦作市的限产从9月19日开始实施错峰生产直至明年 月15日,意味着京津冀地区大气污染防治的时间紧、任务重,限产期限超预期。这也打响了电解铝供改环保限产的第一枪!我们预计2+26地区其他城市也有望出现此类超预期政策,且贯彻落实会效果显著,这将对电解铝供应收缩带来进一步抽紧作用,铝价在Q4有望创出新高!此时在铝价进一步上涨过程中,氧化铝、预焙阳极自给率高的标的将更为受益。重点关注中国铝业、云铝股份、焦作万方、神火股份、中孚实业、南山铝业等标的。

■稀土永磁将成为锂、钴之后新能源拉动的第三大风口,我们持续鲜明看好高端钕铁硼磁材行业。月初我们发布目前市场上最深刻的磁材行业深度报告《高端钕铁硼磁材:新能源汽车上游材料的下一个风口》,明确以下观点:

一是稀土镨、钕、铽价格有望持续温和上行,主要源于稀土打黑卓有成效,以及磁材需求的稳步向好。这使得钕铁硼磁材已从6月初以来显著提价,高端铁硼磁材因其具备一定的垄断性(行业寡头垄断、下游客户粘性极强),具有毛利率定价的特征,不仅可以获得持续的库存重估,成本提升可以实现完全转嫁,而且还会可以有一定的超额利润。二是新能源车同步电机磁材的订单拉动,中科三环、正海磁材的产品结构汽车订单占比高,不仅会受益于Tesla的直接上面写着“锻炼重地订单拉动(如中科三环),而且会更大受益于国际传统汽车大厂转向电动化的大潮,由于其定制化、与客户共同研发的特性,客户粘性强,行业壁垒高。重点关注中科三环、正海磁材、宁波韵升等标的。

■国内外价差缩窄,继续旗臶鲜明看多钴板块。近期国内外钴价差缩窄,表明国内钴原料库存正在加速去化,我们认人质成功解救。为在此背景下国内外钴价均将易涨难跌。在对钴供需平衡表进行了重估后我们仍维持年供需仍将维持紧平衡的观点,结合前期去库存缓解供应压力、供给集中度高的小金属具有存货调整容易 控、一致预期形成后容易自我加强等特性,在此基础上,我们继续建议关注钴板块的华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美、道氏技术等标的。

■锂:盐湖提锂虽有所突破,但近两年放量温和,且下游对其电池级碳酸锂接受程度有待观察;矿石提锂龙头仍占据较大优势。1)全球锂供需年有望维持紧平衡状态,2019年矿石、盐湖提锂均有明显放量,但下游需求强劲增长将使得供需两旺,价格中枢维持高位。2)前期市场关注盐湖提锂实现突破,一线矿石提锂龙头、二线盐湖提锂龙头均完成了估值重构,但考虑到盐湖提锂短期内难以反映到公司业绩,矿石提锂仍占据较大的优势,业绩扎实,我们依然看好业绩和外延确定性较强的矿石提锂龙头。建议关注天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、雅化集团等。

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